Het onderste uit de kan met Crucell
Na het bod van farmaconcern Johnson & Johnson schoot Crucell meteen naar de koers van het overnamebod, zijnde 24,75 euro per aandeel. Crucell turbo’s behaalden in een dag rendementen van in de honderden procenten. Alles leek mooi en bijna afgerond, terwijl het zoveelste veelbelovende bedrijf van de Nederlandse markt werd geplukt. Voor het weekend moest het Crucell aandeel echter verrassend een flinke klap incasseren. Veel beleggers namen winst toen bekend werd dat het concern alle verwachtingen voor 2010 schrapt door het stilleggen van verschepingen van bepaalde vaccins. Wat nu?
Er is wat mij betreft helemaal niets aan de hand. Al in het weekend maakte Johson & Johson bekend dat zij zoals eerder aangekondigd voor eind november een definitief overnamebod zullen uitbrengen op het Nederlandse biotechbedrijf . Het biedingsvoorstel is inmiddels naar de Autoriteit Financiële Markten gestuurd ter beoordeling. Ook de Amerikaanse beurstoezichthouder SEC zal zich nog buigen over de voorgenomen overname. Het bod van 24,75 euro per aandeel Crucell ligt in principe dus gewoon nog steeds op tafel.
De reden voor de schorsing van de verschepingen, is de mogelijke aantasting van de steriele omgeving van de Shingal-fabriek in Korea. Na publicatie van de onderzoeksresultaten verwacht Crucell de verschepingen gewoon te kunnen hervatten. Er moet wel rekening mee gehouden worden dat de verschepingen nog beperkt zullen blijven tot en met januari 2011, maar echte zorgen kunnen uit de nieuwsberichten niet worden opgemaakt. De resultaten van het onderzoek worden nog voor het einde van november verwacht.
Afgelopen augustus verwachtte Crucell nog dat de totale omzet en overige bedrijfsopbrengsten in 2010 het niveau van 2009 zouden gaan overtreffen. Hoewel het bedrijf benadrukt dat er geen gevaar bestaat rond de producten die al verspreid zijn, kondigde Crucell wel aan dat de verwachtingen voor geheel 2010 komen te vervallen.
Het klinkt allemaal niet best. Toch lijkt er naar mijn mening een partij voordeel uit te kunnen halen. Er zijn namelijk geen enkele twijfels meer zijn over de hoogte van het bod van Johnson & Johnson. Waren daar eerst nog mensen ontevreden met de geboden 24,75 euro per aandeel, horen we nu even niemand meer. Het Amerikaanse bedrijf lijkt nu zonder verdere problemen de buit binnen te kunnen halen. Het is onwaarschijnlijk dat Johnson & Johnson in zijn geheel afziet van zijn bod. Crucell geeft J&J de kans om de vaccinmarkt te betreden, die zeer lucratief is en waar het Amerikaanse concern nog weinig voet aan de grond heeft.
Boven alles schijnt het toch al de bedoeling te zijn geweest dat de Shingal-fabriek in 2011 zou sluiten. Het nieuws betekent dus enkel een omzetverlies van drie maanden, waar bij een bedrijf van zulke omvang overheen te kijken is. Het enige risico lijkt dat Johson & Johson het bod zal verlagen. De huidige omstandigheden kunnen als waardevermindering worden aangerekend en zorgen voor een lager overnamebod dan de tot nu toe geboden 1,75 miljard euro op de aandelen Crucell die J&J nog niet in bezit heeft.
Crucell houdt op 10 december een buitengewone aandeelhoudersvergadering om het bod van Johnson & Johnson met investeerders te bespreken. Hiermee wordt vooral gehoor gegeven aan de oproep van grootaandeelhouder Van Herk Groep. Van Herk noemde het bod te laag en riep het bestuur van Crucell op de steun voor het bod in te trekken. Ook andere aandeelhouders uitten zoals gezegd al twijfel over de hoogte van het geplande bod. Die twijfel lijkt door deze smet op Crucell weg te ebben.
De aandeelhoudersvergadering is voor een mogelijke actie met turbo’s toch niet relevant. De vergadering vindt namelijk pas circa twee weken na de verwachte publicatie van het verplichte biedingsbericht plaats. De koers is van de 24,75 euro weggezakt omdat er angst bestaat dat J&J het bod verlaagt of intrekt, niet omdat aandeelhouders mogelijk niet akkoord gaan. Na de twijfels van Van Herk Groep bleeft het fonds namelijk keurig liggen.
De huidige koers is met 23,07 euro precies 1,68 euro onder het bod van Johnson & Johnson. Dat komt neer op 7,2%! Met een turbo valt hier natuurlijk zelfs nog iets meer rendement te behalen. Het risico is naar mijn mening acceptabel. Hoewel het een ramp zou zijn als J&J afziet van het bod, omdat het aandeel Crucell dan waarschijnlijk terugvalt naar rond de 15 euro, lijkt die kans mij zeer klein. Bij een lager bod zal ongeveer quitte worden gedraaid en bij handhaving van het bod wordt er de genoemde winst behaald. Met een turbo long Crucell 15 wordt de winst zelfs iets meer dan 16 procent.
Selwyn Duijvestijn
Turbo beleggen met Turbo-Trading.nl
3 Responses to Het onderste uit de kan met Crucell
Geef een reactie
Je moet inloggen om een reactie te kunnen plaatsen.
Loading...
om in de gaten te houden >> galapagos >> belgisch fonds >> heeft al een ritje gemaakt van 6 naar 12 en er zit meer in het vat
Dat was inderdaad een leuk ritje geweest Freeze. Ben helaas niet zo thuis in China. Dat is wel de markt waar dit soort dingen nog wel eens voorkomen inderdaad..
ook een leuke van 2 naar 20 in 1 week
http://www.google.com/finance?q=OTC:CLTT